Exxon-Chevron, la pandemia ha fatto saltare la più grande fusione della Storia
La pandemia del 2020 ha avuto un forte impatto sull'economia mondiale. Un esempio, secondo il The Wall Street Journal, è la fallita integrazione di due giganti petroliferi statunitensi, Exxon e Chevron. Se si fosse concretizzata, sarebbe stata una delle più grandi fusioni della storia.
L'epidemia di coronavirus ha decimato la domanda globale di petrolio e gas e ha esercitato un'enorme pressione finanziaria su entrambe le società, hanno affermato due fonti vicine al caso che hanno preferito rimanere anonime. Questi colloqui erano preliminari e non sono più in corso, nota il giornale, ma non si esclude la possibilità che possano essere ripresi in futuro.
Che impatto avrebbe il tuo accordo sul settore?
Un tale accordo avrebbe riunito i due maggiori discendenti della Standard Oil Corporation, fondata da John D. Rockefeller e alla fine sciolta dai regolatori statunitensi nel 1911.
Se questa fusione dovesse essere completata un giorno, il valore di mercato della società combinato potrebbe superare i 350 miliardi di dollari. Secondo il WSJ otterrebbe circa 190 miliardi di dollari dalla ExxonMobil e 164 miliardi di dollari dalla Chevron. Insieme, questi due giganti formerebbero probabilmente la seconda compagnia petrolifera del mondo in termini di capitalizzazione di mercato e produzione.
Sarebbe superata solo da Saudi Aramco e fornirebbe al mercato circa 7 milioni di barili al giorno di petrolio e gas.
Questa fusione supererebbe notevolmente anche altre operazioni simili attuate alla fine degli anni '90 e all'inizio degli anni 2000, che includevano la fusione di Exxon e Mobil, e quella di Chevron e Texaco. Potrebbe anche essere la più grande fusione aziendale della storia , a seconda della sua struttura.
Paul Sankey, analista indipendente, citato dal quotidiano statunitense, ha calcolato che questa mossa consentirebbe ad entrambe le società di tagliare in termini annuali circa 15 miliardi di dollari di spese amministrative e circa 10 miliardi di capitale.
In un'intervista sulla performance economica della Chevron il 29 gennaio, il suo amministratore delegato, Mike Wirth, ha affermato che qualsiasi consolidamento potrebbe rendere più efficiente l'industria petrolifera statunitense.
Perché il piano si è bloccato?
Una delle chiavi che potrebbero rispondere a questa domanda è che a seguito di questa fusione le società hanno corso il rischio di incappare in una serie di problemi sotto l'Amministrazione Biden legati alla regolamentazione antitrust.
Il nuovo presidente degli Stati Uniti ha già sottolineato che il cambiamento climatico è una delle più grandi crisi che il paese nordamericano sta attualmente affrontando. Nell'ottobre 2020 ha promesso di promuovere " la transizione dello Stato dall'industria petrolifera " a fonti energetiche alternative.
In effetti, rivali come la britannica BP e la Royal Dutch Shell hanno già avviato strategie coraggiose per ristrutturare la loro attività mentre le autorità di regolamentazione e gli investitori aumentano la loro pressione su di loro per ridurre le emissioni di carbonio. Di conseguenza, hanno promesso che investiranno molte risorse nell'energia verde.
Da parte loro, Exxon e Chevron non hanno ancora investito in modo sostanziale in quest'area, optando invece per raddoppiare la loro scommessa su petrolio e gas. Sostengono che il mondo avrà bisogno di grandi quantità di combustibili fossili per decenni a venire e che saranno in grado di trarre vantaggio dall'attuale mancanza di investimenti nella produzione di petrolio.
Nessuno potrà negare che il contesto economico odierno sia cambiato, sottolinea il giornalista Liam Denning nel suo articolo per Bloomberg. Il misero ritorno sull'equità nell'ultimo decennio ha dimostrato che "più grande non è sempre il migliore". Poiché il cambiamento climatico incombe su tutte le compagnie petrolifere, "lanciare una nave più grande in un viaggio di scoperta" per gli idrocarburi non sarebbe una buona idea, sostiene.
E la loro argomentazione suona ancora più convincente se si considera che l'anno scorso i colossi americani sono stati superati dall'americana NextEra Energy . È uno dei leader mondiali nell'energia eolica e solare che li aveva superati in termini di crescita dei loro valori. Nel 2020, i loro titoli sono aumentati del 28,4% mentre quelli di ExxonMobil e Chevron sono crollati rispettivamente del 41% e del 30% .
Cosa ti ha spinto a prendere in considerazione un piano del genere?
Un altro sconosciuto in questa storia, secondo Denning, è "chi ha chiamato chi?". Uno sguardo ai risultati economici mostrati da entrambi i giganti suggerirebbe superficialmente che Mike Wirth della Chevron è stato colui che ha preso il telefono per ascoltare il "desideroso" Darren Woods della Exxon.
Exxon sta vivendo una situazione insolita in cui ha bisogno di prezzi del petrolio più alti per poter porre fine alla speculazione su un possibile taglio dei dividendi. Un accordo sulla fusione con il suo più vicino rivale sarebbe l'ultimo passo per allontanarsi dai suoi problemi attuali, sottolinea il giornalista nel suo articolo per l'agenzia statunitense.
E in questo Denning ha perfettamente ragione poiché il 2020 non è stato un buon anno per l'azienda di Woods.
Sette anni fa Exxon era l'azienda di maggior valore negli Stati Uniti, con un valore di mercato di oltre 400 miliardi di dollari, quasi il doppio di quello della Chevron, ricorda il WSJ.
Tuttavia, è caduto da questa torre dopo aver commesso una serie di errori strategici, che sono stati poi aggravati dalla pandemia.
Negli ultimi anni, è stata superata nei guadagni da giganti della tecnologia come Apple e Amazon. Nel 2020 è stata esclusa dall'indice industriale Dow Jones per la prima volta da quando vi è entrata a far parte nel 1928. Nell'ottobre 2020 Chevron ha detronizzato ExxonMobil come la più grande compagnia petrolifera statunitense in termini di valore di mercato.
Di conseguenza, la società di Woods ha registrato uno dei suoi peggiori risultati finanziari lo scorso anno, perdendo più di 2 miliardi di dollari nei primi tre trimestri. Il 2 febbraio dovrebbe riportare la quarta perdita trimestrale consecutiva per la prima volta nella storia moderna.
La pandemia non ha colpito solo ExxonMobil. Chevron ha anche subito alcuni danni economici dopo che è stato imposto il blocco globale in seguito allo scoppio dell'epidemia.
Il 29 gennaio ha riferito di aver perso quasi 5,5 miliardi di dollari nel 2020.
Nonostante ciò, gli investitori hanno riposto più fiducia nella Chevron perché è entrata in recessione con un bilancio più solido. A settembre 2020, il suo debito era di circa 35 miliardi di dollari, mentre quello di Exxon era di quasi 69 miliardi di dollari, secondo S&P Global Market Intelligence.
Nel 2018 Woods ha elaborato un piano ambizioso per la sua azienda. Si aspettava di spendere circa 230 miliardi di dollari per pompare un ulteriore milione di barili di petrolio e gas al giorno entro il 2025.
Tuttavia, a novembre la pandemia lo ha costretto a cambiare il suo piano e la società ha annunciato che avrebbe tagliato miliardi di dollari nella sua spesa da capitale ogni anno fino al 2025 e si concentrerà sull'investimento solo negli asset più promettenti.
